市场分析师：为什么我对比特币进行短期看跌和长期看涨？

虽然圈内一日，世间一年，没有人能准确预测价格，但听一听就明白了。今天，我们来看看市场分析师安德鲁麦克唐纳对比特币走势的判断！

“比特币的价格什么时候会上涨？”这是今年熊市中被问到最多的问题。 2018 年曾被认为是比特币腾飞的一年，但现在看来，至少在短期内，熊市占主导地位。早在 2010 年进入该领域的投资者应该熟悉比特币市场周期。

比特币价格多次调整，历史上曾两次下跌超过80%，而从去年12月到今年6月，比特币价格又下跌了70%。值得注意的是，比特币的价格在上一财年上涨了近 50%——很难相信就在 18 个月前，比特币还不到 1000 美元。

话虽如此，仍有很多投资者在 2017 年的高点买入比特币，他们都在问同一个问题——我什么时候才能看到回报？好吧，我认为今年比特币不会出现转折。

以下是我短期看空比特币的 6 个原因：

1.历史周期

在 2015 年，我没有看到太多人对比特币或其他加密货币感兴趣，而当我们回顾 2018 年时，情况也是如此——很少有人对价格下跌的资产感兴趣。 2015年新激活的比特币钱包地址数量为230万个，2017年超过900万个，前者仅为后者的四分之一左右。新激活的钱包地址数量可以很好地衡量新投资者的规模。当然，这个指标并不完美。

以 2014-2015 年为例，整个熊市持续了大约 19 个月，比特币价格从高峰到低谷下跌了近 80%。而现在这个熊市已经持续了7到9个月，多少个月就看你怎么定义了，我觉得这个熊市和之前的熊市没有太大区别。

2.算力

在过去 7 个月中，挖矿算力增加了两倍。计算能力是矿工每秒可以进行多少次哈希冲突。比特币网络的安全性取决于计算能力。 Tuur Demeester 表示，算力的提升表明大量新的、更高效的挖矿设备已经投入使用。

如果你没有这个新矿机，你的盈利能力将急剧下降，这意味着你需要出售更多的比特币来支付成本。现在每天新挖出的比特币大约是 1800 个（12.5 个比特币每块，144 个块每天）。许多矿工被迫出售比特币以支付成本。因此，市场面临来自矿工的大量抛售压力。

以美元计价，每天每 1 TH/s 算力收入较去年 12 月的高点下降了 92.6%：

3.比特币 ETF 延迟

一种流行的观点是，比特币 ETF 会带来大量资金，这反过来会提高比特币的高价。比特币 ETF 经常与第一只黄金 ETF 相比，后者在 2004 年获批后的一年内价格上涨了 350%。最受欢迎的比特币 ETF 由 VanEck SolidX 提交，但被美国证券和交易委员会 (SEC)。

提交 ETF 申请后，美国 SEC 最多有 240 天的时间来决定是否批准（240 天包括 SEC 可以延迟的所有天数）。对于比特币 ETF，美国 SEC 可能会使用足够的 All 240 天。更长的审批时间意味着可以发现更多潜在的现货市场信息，使 SEC 能够做出更有力和更明智的决策。审批暂时推迟到9月份，审批截止日期为明年2月18日。因此比特币市场的分析，今年比特币 ETF 不太可能出现牛市。

4.梅特卡夫定律

梅特卡夫定律是关于网络价值和网络技术发展的规律，它表明一个网络拥有的用户越多，网络的价值就越大。 2015-2018 年期间，梅特卡夫网络价值比率显示，与比特币网络上的活动相比，比特币的价格被低估了，但这种情况在 2018 年发生了变化，当时比特币的价格开始与梅特卡夫卡夫网络预测的价格相关价值比率匹配。

梅特卡夫网络价值比率表明，鉴于其网络活动，比特币当前的市值过高。与股票市场的市盈率类似，交易网络价值比率是衡量比特币价格的另一种方式，其计算方法是用市值除以每日美元交易量。高交易网络价值比率预示着高增长或不可持续的泡沫，但最终它只是与它发送的金额相比显示。

2018 年交易网络价值比率从 65 攀升至 193

5.散户投资者兴趣下降

随着价格暴跌，今年散户投资者的兴趣有所减弱。 2017年，很多人都会很想问专业的分析师，包括这位作者，比特币能不能让他们发财。当时，他们担心错过“盛宴”，为了不错过，很多人愿意不惜一切代价购买比特币，因为当时比特币的价格呈指数级上涨。这种刺激措施不断推高比特币的价格和波动性。作者通过收入、谷歌搜索量和维基百科流量三个指标来衡量散户投资者的投资兴趣。与2017年相比，比特币投资收益下降了50%，去年底关键词“比特币”的谷歌搜索量下降至10%，维基百科“比特币”条目的日均独立访问量已从 10% 增加。 10000的高点现在已经下降到10000左右。

6. 监管透明度

比特币 2018 年的监管思路逐渐清晰，尤其是美国 SEC 的 William Hinman，他指出比特币不是证券。如果比特币要成为一种全球性的交换和价值储存媒介，就需要在全球范围内有更多的监管确定性，而不仅仅是在美国。

几周前，Winklevoss 提出的比特币 ETF 再次被美国 SEC 拒绝，拒绝的主要原因之一是怀疑现货市场容易受到人为操纵。从长远来看，世界各国政府需要思考如何对比特币征税，如何让现货市场更加成熟（确保不存在人为操纵）比特币市场的分析，让更多的资金流入比特币市场。解决这两个问题需要很长时间。

不过，从长远来看，我仍然看好比特币。以下是我长期看好比特币的五个主要原因：

1.比特币市值份额

在去年的石尾热潮中，我投资了价值不大的项目 高估是 2018 年熊市的原因之一。从高估项目中撤出的资金需要在下一次牛市之前回流到比特币。这意味着比特币的市值份额需要提高到一定水平，我认为这个比例远远超过 60%。比特币的市值份额在 2018 年仍在上升，从 33% 的低点回升至 51%。

加密货币市值份额%

2.奖励减半

2020 年 5 月 1 月，比特币挖矿的收益将从目前的每块 12.5 个比特币减少到 6.25 个比特币。这将导致矿工的收入下降，同时通货膨胀也会缓解。首先，笔者认为挖矿奖励减半是一个积极的信号，因为前两次挖矿奖励减半对比特币价格产生了积极影响。其次，根据摩尔定律，到 2020 年 5 月，我相信矿工的效率会越来越高，从长远来看，他们的盈利水平无需担心。最后，经济学常识告诉我们，年通货膨胀率从 3.7% 降至 1.79% 将对比特币的价格产生积极影响。

3.比特币 ETF 批准

如上所述，虽然我认为今年比特币 ETF 获得批准的可能性不大，但我相信它最终会获得批准。将通过。借助 ETF，机构投资者可以更轻松地投资比特币，而无需从不受监管的现货市场购买比特币，同时提供安全托管解决方案。

投资机构投资比特币也有利于整个市场。比特币 ETF 的批准可以为数万亿美元的财富基金提供一种投资选择，将其投资组合中的“风险”投资安全地分配给比特币。与投资坏账或负收益债券相比，比特币无疑是一种更好的资本配置。

4.监管透明度

笔者认为，尤其是美国SEC主席海丝特皮尔斯发表声明后，美国政府对进一步探索比特币、推动技术创新更有兴趣。开放的态度。上面提到的监管确定性需要时间，比如全球如何对比特币征税，公众如何安全购买比特币，但作者认为政府愿意提供一个框架，让比特币、法币和政府可以和平共处.

就比特币的现状而言，笔者认为政府承认区块链的公开透明性质，并通过区块链监控所有交易。请记住：比特币使用假名，而不是匿名。

5.黄金的未来

“有朝一日，比特币将取代世界上所有的黄金”可能有点夸张，但这就是最初吸引我进入比特币空间的原因之一。

比特币是黄金价值存储的一个很好的补充，因为它优于黄金：存储成本低、没有资本控制限制、可分割性和无交易对手风险（交易对手风险）。风险是指因交易对手不履行合同义务而造成经济损失的风险），总额是固定的。

一个鲜为人知的事实是，每年都有越来越多的黄金被发现并添加到世界黄金储备中。为便于理解，假设全球所有黄金的总市值为 7.5 万亿美元，如果将黄金总市值的 10% 转移到比特币上，那就是 7500 亿美元，那么每个比特币将价值超过 35,000 美元。